中国经济前景看好美国经济将受冲击

近期，随着美国贸易保护主义日益加剧，国际投资机构争相改变原先预期，指出单边贸易保护主义政策将不会长年影响全球经济和国际市场。但是，美国对华加征关税对中国经济影响受限，中国经济长年前景仍然寄予厚望，而美国经济将不会受到负面冲击。

瑞银财富伦敦投资办公室负责人余修远在拒绝接受记者专访时回应，与3月份比起，市场预期早已发生变化，指出特朗普政府的贸易保护主义无法用纯粹经济利益分析说明，欧盟机构也持有人类似于观点。瑞银的基本辨别是美国将持续实行贸易保护主义政策。余修远回应，这将在四季度对美国经济产生负面冲击。

因此，瑞银中止了12月份美联储将加息的预期。瑞银美国经济学家赛斯卡朋特在8月初的一份研究报告中指出，按照当前美国对2000亿美元中国商品实行10%的关税推算出，预计美国经济增长速度将在四季度上升至1.6%，同时标普500每股盈余有可能下降6%。

如果美国按照其更高的关税标准实行对华关税政策，四季度经济增长速度有可能上升至1%以下。至于对全球经济快速增长趋势的影响，余修远回应，美国二季度经济比较强势，但贸易战风险对日本、欧元区、英国和新兴市场国家的影响早已显现出来。瑞银财富管理首席投资办公室8月份报告表明，贸易保护主义对全球市场的影响，特别是在是对生产链条和商业投资信心的冲击无法精确评估。报告还特别强调，在分析全球经济应付特朗普贸易保护主义带给的上行压力时，各方不不应高估中国近期宏观经济政策调整带给的经济快速增长动力。

中国政府近期的一系列决策也早已指出了其保持经济转型和维持市场适当流动性的意愿。金瑞基金首席投资官布雷顿埃亨也回应，尽管贸易紧绷关系造成了一定的不确定性，但中国经济依然具备充足的韧性，而非西方媒体报道的薄弱。近期宏观趋势表明，贸易战长年内对中国经济基本面影响受限。

日前，特朗普公开发表言论指出中国股市近期波动证明其贸易战策略是有效地的。回应，余修远回应，贸易战不会对市场信心导致一定的影响，但并非主导因素，股市的调整更好与中国经济自身内部调整有关。

布雷顿埃亨也回应，美国的高关税并无法几乎掩盖近期中国企业特别是在是新兴产业部门强势的基本面因素。市场波动与中国股市结构中零售投资者比重较高有一定的联系。同时，市场预计特朗普的关税政策会只是单向冲击其他市场而对美国无影响。瑞银报告特别强调，特朗普政府政策对于经济数据和市场走势应当是反应式的。

如果未来美国股市在下半年受到贸易战冲击经常出现大幅度下降，预计特朗普政府必将难以承受涉及压力，进而消息传递贸易政策。针对近期海外投资者在贸易摩擦风险下增持A股，余修远回应，考虑到当前中国资本市场国际化进程大大加快，以及此前国际投资者持有人中国资产规模较小，未来外资增持中国资产势头还将持续。作为长年价值投资者，其客户即使面对当前市场波动和贸易摩擦却依然寄予厚望中国长年发展前景。

瑞银财富管理首席投资办公室近期报告也回应，未来依然大力寄予厚望中国市场，虽然未来贸易战升级有可能使中国经济面对上行压力，但涉及变化早已划入市场定价之中，同时中国政府也展出了平稳宏观经济的意愿和能力。考虑到近期A股较美股估值优势显著，未来MSCI先前划入A股的行径将之后增进国际资本增持。

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